Aktif 8,484.2M · materialite eşiği 42.4M ·
açıklama tarihi 2026-10-30 · 2 iyileşen / 3 kritik / 4 dikkat / 3 bilgi
Dikkat Noktaları
🔴 kritikKırmızı bayrak taraması (8 ödeme gücü ölçüsü)
4/8 kırmızı bayrak: net borç/FAVÖK 5,5× · faiz karşılama 0,27× · son 12 ay net zarar · 12 ay işletme nakdi negatif
Ölçüler: negatif özkaynak · cari oran < 1 · net borç/FAVÖK > 5 · faiz karşılama < 1,5 · 12 ay net zarar · negatif işletme nakdi · Altman Z″ < 1,1 · Ohlson > %50.
Dönem sonu bilanço fotoğrafıdır; geleceğe dönük öngörü ya da tahmin değildir.
🔴 kritikİşletme nakit akışı negatif
Esas faaliyet bu çeyrekte nakit üretmedi (-1,013.4M)
Önceki çeyrek 557.5M pozitifti — negatife dönüş.
Aktife oranı 11.9%.
🔴 kritikAğır kaldıraç — borç/FAVÖK (durum)
Net finansal borcu son 12 aylık FAVÖK'ünün 11.0 katı
Net borç 1,023.0M · 12 aylık FAVÖK 93.1M.
Oran, borcun mevcut nakit yaratma hızıyla kaç yılda kapanacağını betimler; ödeme gücü hakkında hüküm içermez.
🟠 dikkatBrüt marj YoY kırılma
Brüt kârlılık geçen yılın aynı çeyreğine göre 37.2%'ten 21.0%'e geriledi (-16.3 puan)
Geçen yılın aynı çeyreğiyle (2025Ç3) karşılaştırıldı. Rakamlar enflasyona göre düzeltilmemiştir — TMS-29 dipnotuna bakınız.
🟠 dikkatFaaliyet gideri sıçraması
Faaliyet giderleri satışın %6.8'inden %16.0'ine çıktı (+9.2 puan)
Öne çıkan: pazarlama +682.7%
🟠 dikkatKâr-nakit makası
Bu çeyrek 62.7M kâr yazıldı ama esas faaliyetten -1,013.4M nakit çıktı
Dönem kârı nakde dönüşmedi.
🟠 dikkatSon 12 ayda net zarar (durum)
Son dört çeyreğin toplam sonucu -661.5M zarar — özkaynağın %14'i büyüklüğünde
12 aylık net sonuç -661.5M · özkaynak 4,828.3M.
Çeyreklik dalgalanmayı dışlamak için 12 aylık toplam okunur; tek çeyreğin kârı bu tabloyu değiştirmeyebilir.
🔵 bilgiAktif büyümesi borç kaynaklı
Varlıklar 7,817.5M → 8,484.2M büyüdü; büyüme ağırlıkla borçtan geldi (borç 354.6M, özkaynak 312.1M)
🔵 bilgiNet yabancı para açık pozisyonu
Hedge sonrası net YP pozisyonu -2,057.3M — aktif toplamına oranla %24.2
Net yabancı para pozisyonu, şirketin dipnotunda beyan ettiği türev/koruma işlemleri DAHİL edilerek okunur (hedge sonrası).
Açık pozisyon, kur hareketlerinin kâr–zarar ve özkaynak üzerindeki etkisini büyütür; yönü hakkında öngörü içermez (betimsel not).
🔵 bilgiKârda parasal pozisyonun ağırlığı
Vergi öncesi kârın %45'i (49.7M) net parasal pozisyon kazancından — nakit dışı kalem
Kalem hariç vergi öncesi sonuç 60.6M.
TMS-29 enflasyon muhasebesinin sonucu; nakit hareketi yaratmaz.
↑ İyileşen Yönler (çeyreklik, düşük bazdan)
↑ iyileşmeBrüt marj çeyreklik genişleme
Brüt kârlılık önceki çeyreğe göre -26.1%'ten 21.0%'e yükseldi (+47.0 puan)
↑ iyileşmeLikit varlık güçlenmesi
Nakit ve finansal yatırımlar 704.9M → 991.0M (+41%) arttı
Dönemsel Kıyas (eşiksiz, betimsel)
Hasılat (izole çeyrek) 583.4MYoY -37.4% · QoQ -9.4%
Brüt kâr (izole çeyrek) 122.2MYoY -64.8% · QoQ: zarardan kâra döndü (-167.8M → 122.2M)
Faaliyet kârı (izole çeyrek) 64.8MYoY -73.6% · QoQ: zarardan kâra döndü (-219.3M → 64.8M)
Net dönem sonucu (izole çeyrek) 62.7MYoY -74.5% · QoQ: zarardan kâra döndü (-294.1M → 62.7M)
İşletme faaliyetlerinden nakit (izole çeyrek) -1,013.4MYoY: nakit çıkışı -119.0M → -1,013.4M (düşük taban) · QoQ: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (557.5M → -1,013.4M)
FAVÖK (izole çeyrek) 110.7MYoY -70.2% · QoQ: zarardan kâra döndü (-136.0M → 110.7M)
Serbest nakit akışı (izole çeyrek) -84.7MYoY: nakit çıkışı %31.1 azaldı (-123.0M → -84.7M) · QoQ: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (409.7M → -84.7M)
Net finansal borç (çeyrek sonu) 1,023.0Myıl sonunda net borç %36 azaldı · önceki çeyrekte net borç %13 azaldı
Yurtdışı satışlar 446.9Myurtiçi 132.7M — ihracat payı %77.1
9 aylık kümülatif, yıllık: satış -14.3%brüt kâr -70.3% · faaliyet kârı -64.9% · net kâr zarar büyüdü
Varlık dağılımı: finansal yatırım %9taşınmaz %67 · işletme varlığı %74 · yükümlülük %43
Bu satırlar betimsel kıyastır, eşik değerlendirmesi değildir; çeyreklik kıyas mevsimsellik, yıllık kıyas nominal etki taşıyabilir.
Çeyrek İçinde KAP'ta Ne Oldu (seçilmiş bildirimler, betimsel)
08.07.2026 – 12.10.2026Yeni İş İlişkisi · 5 bildirim
10.08.2026 – 30.10.2026Özel Durum Açıklaması (Genel) · 11 bildirim
Çeyreğin başından bilanço açıklama tarihine kadar yayımlanan, bilanço kalemleriyle ilgili KAP bildirimleri. Formalite bildirimleri (faaliyet raporu, sorumluluk beyanı, bilgi formları) listelenmez. Kaynak: KAP — bağlantılar bildirimin aslına gider.
İlgili Okumalar
Yıllık (YoY) kıyaslar nominal değerlerledir; enflasyon muhasebesi (TMS-29) dönemleri arasında karşılaştırma yanılgısı olabilir.
Bu okuma tamamen matematiksel/kural-bazlı, betimsel bir analizdir; yatırım danışmanlığı veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz, belirli bir payın alınmasını/satılmasını önermez. Geçmiş veriler geleceği göstermez.
Bu sayfadaki tüm içerik betimsel niteliktedir; yatırım tavsiyesi değildir.