Aktif 5,936.1M · materialite eşiği 29.7M ·
açıklama tarihi 2026-10-27 · 0 iyileşen / 4 kritik / 7 dikkat / 2 bilgi
Dikkat Noktaları
🔴 kritikBorç arttı, nakit eridi, faaliyet nakdi negatif
Borç arttı (1,850.6M → 2,110.8M), nakit eridi (481.1M → 171.9M), esas faaliyet nakdi -237.4M
Negatif işletme nakdi döneminde borç artarken likit varlıklar azaldı — nakit ihtiyacının borçlanmayla karşılandığı görünümü.
🔴 kritikLikidite yetersizliği (durum)
1 TL kısa vadeli borca karşılık 0.11 TL likit varlık — üstelik 9 aylık kümülatif sonuç zararda
Likit 171.9M · kısa vadeli finansal borç 1,549.7M. 9 aylık kümülatif net sonuç zararda.
🔴 kritikBorcunu taşıyacak FAVÖK yok (durum)
Net finansal borç 1,938.9M, son 12 ayın FAVÖK'ü -447.6M — borç/FAVÖK oranı bu durumda TANIMSIZ, seviye yerine tutar okunur
Finansal borç 2,110.8M · likit varlık 171.9M.
Son dört çeyreğin toplam FAVÖK'ü artı değil; borcun kaç yılda kapanacağı sorusu bu tabloda sayıyla yanıtlanamaz.
🔴 kritikSon 12 ayda net zarar (durum)
Son dört çeyreğin toplam sonucu -877.4M zarar — özkaynağın %47'i büyüklüğünde
12 aylık net sonuç -877.4M · özkaynak 1,865.8M.
Çeyreklik dalgalanmayı dışlamak için 12 aylık toplam okunur; tek çeyreğin kârı bu tabloyu değiştirmeyebilir.
🟠 dikkatKırmızı bayrak taraması (8 ödeme gücü ölçüsü)
3/8 kırmızı bayrak: FAVÖK negatif, net borç var · faiz karşılama -0,13× · son 12 ay net zarar
Ölçüler: negatif özkaynak · cari oran < 1 · net borç/FAVÖK > 5 · faiz karşılama < 1,5 · 12 ay net zarar · negatif işletme nakdi · Altman Z″ < 1,1 · Ohlson > %50.
Dönem sonu bilanço fotoğrafıdır; geleceğe dönük öngörü ya da tahmin değildir.
🟠 dikkatBrüt marj çeyreklik kırılma
Brüt kârlılık önceki çeyreğe göre 22.5%'ten 14.5%'e geriledi (-8.0 puan)
Bu çeyreğin satışı 1,945.8M (-2.6%), maliyeti -1,663.6M (+7.5%) — maliyet satıştan hızlı arttı.
🟠 dikkatBrüt marj YoY kırılma
Brüt kârlılık geçen yılın aynı çeyreğine göre 20.7%'ten 14.5%'e geriledi (-6.2 puan)
Geçen yılın aynı çeyreğiyle (2025Ç3) karşılaştırıldı. Rakamlar enflasyona göre düzeltilmemiştir — TMS-29 dipnotuna bakınız.
🟠 dikkatİşletme nakit akışı negatif
Esas faaliyet bu çeyrekte nakit üretmedi (-237.4M)
Önceki çeyrek 141.0M pozitifti — negatife dönüş.
Aktife oranı 4.0%.
🟠 dikkatLikit varlık erimesi
Nakit ve finansal yatırımlar 481.1M → 171.9M (-64%) azaldı
Likit/kısa vadeli finansal borç oranı 0.11.
🟠 dikkatYüksek kaldıraç (durum)
Net borcu özkaynağının 1.04 katı
Toplam finansal borç 2,110.8M · likit 171.9M · özkaynak 1,865.8M.
🟠 dikkatNet yabancı para açık pozisyonu
Hedge sonrası net YP pozisyonu -1,979.4M — aktif toplamına oranla %33.3
Net yabancı para pozisyonu, şirketin dipnotunda beyan ettiği türev/koruma işlemleri DAHİL edilerek okunur (hedge sonrası).
Açık pozisyon, kur hareketlerinin kâr–zarar ve özkaynak üzerindeki etkisini büyütür; yönü hakkında öngörü içermez (betimsel not).
🔵 bilgiİşletme sermayesi emişi
İşletme sermayesi bu çeyrekte -262.0M nakit bağladı
ticari alacak 1,717.0M → 1,587.0M · stok 1,537.9M → 1,869.0M · ticari borç 1,430.9M → 1,236.4M
🔵 bilgiDiğer gelir/gider kanalı faaliyet kârı mertebesinde
Esas faaliyetlerden net diğer gelir 110.4M — faaliyet kârının (-54.4M) 2.0 katı
Diğer gelir 146.1M · diğer gider -35.7M.
Faaliyet sonucunun bu kadarı hasılat–maliyet hattının dışından geliyor; kalemin tekrarlanabilirliği ayrı bir sorudur (betimsel not).
Dönemsel Kıyas (eşiksiz, betimsel)
Hasılat (izole çeyrek) 1,945.8MYoY -23.0% · QoQ -2.6%
Brüt kâr (izole çeyrek) 282.2MYoY -46.1% · QoQ -37.1%
Faaliyet kârı (izole çeyrek) -54.4MYoY: kârdan zarara döndü (90.5M → -54.4M) · QoQ: kârdan zarara döndü (48.1M → -54.4M)
Net dönem sonucu (izole çeyrek) -305.6MYoY: zarar %54.0 büyüdü (-198.4M → -305.6M) · QoQ: zarar %122.0 büyüdü (-137.7M → -305.6M)
İşletme faaliyetlerinden nakit (izole çeyrek) -237.4MYoY: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (26.4M → -237.4M) · QoQ: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (141.0M → -237.4M)
FAVÖK (izole çeyrek) -98.3MYoY: kârdan zarara döndü (96.8M → -98.3M) · QoQ: kârdan zarara döndü (57.4M → -98.3M)
Serbest nakit akışı (izole çeyrek) -247.6MYoY: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (17.5M → -247.6M) · QoQ: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (131.4M → -247.6M)
Net finansal borç (çeyrek sonu) 1,938.9Myıl sonunda net borç %19 arttı · önceki çeyrekte net borç %42 arttı
Yurtdışı satışlar 238.0Myurtiçi 1,791.4M — ihracat payı %11.7
9 aylık kümülatif, yıllık: satış -16.8%brüt kâr -27.0% · faaliyet kârı kârdan zarara · net kâr zarar büyüdü
Varlık dağılımı: finansal yatırım %0taşınmaz %22 · işletme varlığı %80 · yükümlülük %69
Bu satırlar betimsel kıyastır, eşik değerlendirmesi değildir; çeyreklik kıyas mevsimsellik, yıllık kıyas nominal etki taşıyabilir.
Çeyrek İçinde KAP'ta Ne Oldu (seçilmiş bildirimler, betimsel)
07.08.2026 – 28.09.2026Özel Durum Açıklaması (Genel) · 3 bildirim
Çeyreğin başından bilanço açıklama tarihine kadar yayımlanan, bilanço kalemleriyle ilgili KAP bildirimleri. Formalite bildirimleri (faaliyet raporu, sorumluluk beyanı, bilgi formları) listelenmez. Kaynak: KAP — bağlantılar bildirimin aslına gider.
İlgili Okumalar
Yıllık (YoY) kıyaslar nominal değerlerledir; enflasyon muhasebesi (TMS-29) dönemleri arasında karşılaştırma yanılgısı olabilir.
Bu okuma tamamen matematiksel/kural-bazlı, betimsel bir analizdir; yatırım danışmanlığı veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz, belirli bir payın alınmasını/satılmasını önermez. Geçmiş veriler geleceği göstermez.
Bu sayfadaki tüm içerik betimsel niteliktedir; yatırım tavsiyesi değildir.