Aktif 4,517.4M · materialite eşiği 22.6M ·
açıklama tarihi 2026-10-27 · 2 güçlü yön / 2 kritik / 3 dikkat / 2 bilgi
🟢 Güçlü Yönler
🟢 güçlüZarardan kâra dönüş
Esas faaliyet geçen yılın aynı çeyreğinde -60.9M iken bu çeyrek 13.7M — zarardan kâra döndü
Taban negatif olduğu için yüzde YAZILMAZ; iki tutar verilir.
İşaret dönüşü betimsel bir olgudur; süreklilik iddiası taşımaz.
🟢 olumluBrüt marj çeyreklik genişleme
Brüt kârlılık önceki çeyreğe göre 37.0%'ten 43.6%'e yükseldi (+6.6 puan)
Bu çeyrekte brüt kârlılık arttı — fiyatlama gücü ya da maliyet kontrolü.
Dikkat Noktaları
🔴 kritikKırmızı bayrak taraması (8 ödeme gücü ölçüsü)
4/8 kırmızı bayrak: cari oran 0,96 · faiz karşılama 0,73× · son 12 ay net zarar · Ohlson olasılığı %53
Ölçüler: negatif özkaynak · cari oran < 1 · net borç/FAVÖK > 5 · faiz karşılama < 1,5 · 12 ay net zarar · negatif işletme nakdi · Altman Z″ < 1,1 · Ohlson > %50.
Dönem sonu bilanço fotoğrafıdır; geleceğe dönük öngörü ya da tahmin değildir.
🔴 kritikBirden çok bilanço eşiği aşıldı
Cari oran 0.96 — dönen varlık 3,134.7m, kısa vadeli yükümlülük 3,281.9m · esas faaliyet kârı finansman giderini karşılamıyor (13.7m ↔ 239.2m, 0.06×)
Kural-bazlı bilanço sağlığı ölçütleri; geleceğe dönük bir öngörü ya da tahmin DEĞİLDİR, dönem sonu fotoğrafıdır.
Faiz karşılama izole çeyrekten hesaplanır, çeyreklik dalgalanma taşır.
🟠 dikkatİşletme nakit akışı negatif
Esas faaliyet bu çeyrekte nakit üretmedi (-58.6M)
Önceki çeyrek 438.4M pozitifti — negatife dönüş.
Aktife oranı 1.3%.
🟠 dikkatKarşılık düzeltmesi (nakit)
Bu çeyrekte -220.5M tutarında karşılık düzeltmesi nakit akışına yansıdı
Bilançodaki karşılık hareketinin nakit tablosuna yansıması çapraz kontrol edildi.
Çapraz teyit: dogrulandi — Bilançodaki karşılıklar 923.9M → 748.5M (-175.4M); iki tablo %20 sapmayla örtüşüyor
🟠 dikkatBorçta vade kayması
Borcun kısa vadeli kısmı %84'ten %90'e çıktı (+6 puan) — vade kısaldı
🔵 bilgiFaaliyet kârlı, dönem zararla kapandı
Faaliyet kârı 13.7M olmasına rağmen dönem sonucu -246.4M — işareti belirleyen kalem: finansman (-266.5M)
Köprü kalemleri: finansman -266.5M.
Sonucun yönü hasılat/marj hattından DEĞİL, faaliyet kârının altındaki kalemlerden geliyor (betimsel not).
🔵 bilgiDiğer gelir/gider kanalı faaliyet kârı mertebesinde
Esas faaliyetlerden net diğer gider -33.2M — faaliyet kârının (13.7M) 2.4 katı
Diğer gelir 96.0M · diğer gider -129.2M.
Faaliyet sonucunun bu kadarı hasılat–maliyet hattının dışından geliyor; kalemin tekrarlanabilirliği ayrı bir sorudur (betimsel not).
Dönemsel Kıyas (eşiksiz, betimsel)
Hasılat (izole çeyrek) 1,124.6MYoY +22.1% · QoQ -30.2%
Brüt kâr (izole çeyrek) 490.8MYoY +30.8% · QoQ -17.7%
Faaliyet kârı (izole çeyrek) 13.7MYoY: zarardan kâra döndü (-60.9M → 13.7M) · QoQ -93.9%
Net dönem sonucu (izole çeyrek) -246.4MYoY: zarar %13.1 azaldı (-283.5M → -246.4M) · QoQ: kârdan zarara döndü (104.9M → -246.4M)
İşletme faaliyetlerinden nakit (izole çeyrek) -58.6MYoY: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (273.2M → -58.6M) · QoQ: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (438.4M → -58.6M)
FAVÖK (izole çeyrek) 131.0MYoY +36.6% · QoQ -50.8%
Serbest nakit akışı (izole çeyrek) -58.7MYoY: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (227.9M → -58.7M) · QoQ: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (417.3M → -58.7M)
Net finansal borç (çeyrek sonu) 421.5Myıl sonunda net borç %6 arttı · önceki çeyrekte net borç %116 arttı
Yurtdışı satışlar 144.4Myurtiçi 2,250.0M — ihracat payı %6.0
9 aylık kümülatif, yıllık: satış -0.5%brüt kâr +6.2% · faaliyet kârı +187.7% · net kâr zarardan kâra
Varlık dağılımı: finansal yatırım %0taşınmaz %29 · işletme varlığı %83 · yükümlülük %76
Bu satırlar betimsel kıyastır, eşik değerlendirmesi değildir; çeyreklik kıyas mevsimsellik, yıllık kıyas nominal etki taşıyabilir.
İlgili Okumalar
Yıllık (YoY) kıyaslar nominal değerlerledir; enflasyon muhasebesi (TMS-29) dönemleri arasında karşılaştırma yanılgısı olabilir.
Bu okuma tamamen matematiksel/kural-bazlı, betimsel bir analizdir; yatırım danışmanlığı veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz, belirli bir payın alınmasını/satılmasını önermez. Geçmiş veriler geleceği göstermez.
Bu sayfadaki tüm içerik betimsel niteliktedir; yatırım tavsiyesi değildir.