Aktif 6,104.5M · materialite eşiği 30.5M ·
açıklama tarihi 2026-10-30 · 1 iyileşen / 1 kritik / 3 dikkat / 3 bilgi
Dikkat Noktaları
🔴 kritikBorcunu taşıyacak FAVÖK yok (durum)
Net finansal borç 271.6M, son 12 ayın FAVÖK'ü -158.6M — borç/FAVÖK oranı bu durumda TANIMSIZ, seviye yerine tutar okunur
Finansal borç 303.2M · likit varlık 31.5M.
Son dört çeyreğin toplam FAVÖK'ü artı değil; borcun kaç yılda kapanacağı sorusu bu tabloda sayıyla yanıtlanamaz.
🟠 dikkatKırmızı bayrak taraması (8 ödeme gücü ölçüsü)
3/8 kırmızı bayrak: FAVÖK negatif, net borç var · faiz karşılama -1,06× · 12 ay işletme nakdi negatif
Ölçüler: negatif özkaynak · cari oran < 1 · net borç/FAVÖK > 5 · faiz karşılama < 1,5 · 12 ay net zarar · negatif işletme nakdi · Altman Z″ < 1,1 · Ohlson > %50.
Dönem sonu bilanço fotoğrafıdır; geleceğe dönük öngörü ya da tahmin değildir.
🟠 dikkatBrüt marj YoY kırılma
Brüt kârlılık geçen yılın aynı çeyreğine göre 26.2%'ten 17.4%'e geriledi (-8.7 puan)
Geçen yılın aynı çeyreğiyle (2025Ç3) karşılaştırıldı. Rakamlar enflasyona göre düzeltilmemiştir — TMS-29 dipnotuna bakınız.
🟠 dikkatLikidite yetersizliği (durum)
1 TL kısa vadeli borca karşılık 0.44 TL likit varlık — üstelik 9 aylık kümülatif sonuç zararda
Likit 31.5M · kısa vadeli finansal borç 72.0M. 9 aylık kümülatif net sonuç zararda.
🔵 bilgiİşletme sermayesi emişi
İşletme sermayesi bu çeyrekte -77.0M nakit bağladı
ticari alacak 1,025.5M → 943.0M · stok 229.7M → 333.0M
🔵 bilgiFaaliyet zararda, dönem kârla kapandı
Faaliyet sonucu -40.1M iken dönem 35.2M kârla kapandı — köprüdeki en büyük kalem: yatırım faaliyetleri (79.4M)
Köprü kalemleri: yatırım faaliyetleri 79.4M · finansman 12.1M · ertelenmiş vergi (nakit dışı) -14.4M.
Dönem kârı esas faaliyetten değil, alt köprüden geliyor (kâr kalitesi notu).
🔵 bilgiParasal pozisyon kaybı kârın büyük bölümünü karşılıyor
Net parasal pozisyon kaybı 29.5M — vergi öncesi kârın %60'i kadar
Kalem hariç vergi öncesi sonuç 79.1M olurdu.
TMS-29 enflasyon muhasebesinin sonucu; nakit hareketi yaratmaz. Faaliyet tarafındaki iyileşmenin dönem sonucuna yansımasını sınırlar.
↑ İyileşen Yönler (çeyreklik, düşük bazdan)
↑ iyileşmeZarardan kâra dönüş
Dönem sonucu geçen yılın aynı çeyreğinde -2.4M iken bu çeyrek 35.2M — zarardan kâra döndü
Dönemsel Kıyas (eşiksiz, betimsel)
Hasılat (izole çeyrek) 694.3MYoY -14.1% · QoQ +7.7%
Brüt kâr (izole çeyrek) 121.0MYoY -42.8% · QoQ -0.7%
Faaliyet kârı (izole çeyrek) -40.1MYoY: kârdan zarara döndü (65.7M → -40.1M) · QoQ: zarar %14.8 azaldı (-47.1M → -40.1M)
Net dönem sonucu (izole çeyrek) 35.2MYoY: zarardan kâra döndü (-2.4M → 35.2M) · QoQ: zarardan kâra döndü (-114.1M → 35.2M)
İşletme faaliyetlerinden nakit (izole çeyrek) -25.9MYoY: nakit çıkışı %2.1 büyüdü (-25.3M → -25.9M) · QoQ: nakit çıkışı %94.0 azaldı (-428.8M → -25.9M)
FAVÖK (izole çeyrek) -49.6MYoY: kârdan zarara döndü (93.6M → -49.6M) · QoQ: zarar %131.4 büyüdü (-21.4M → -49.6M)
Serbest nakit akışı (izole çeyrek) -37.6MYoY: nakit çıkışı %4.8 azaldı (-39.5M → -37.6M) · QoQ: nakit çıkışı %91.6 azaldı (-449.6M → -37.6M)
Net finansal borç (çeyrek sonu) 271.6Myıl sonunda 121.4M net nakit vardı, net borca geçti · önceki çeyrekte net borç %3 arttı
Yurtdışı satışlar 6.4Myurtiçi 703.7M — ihracat payı %0.9
9 aylık kümülatif, yıllık: satış -8.7%brüt kâr -12.4% · faaliyet kârı kârdan zarara · net kâr zarar azaldı
Varlık dağılımı: finansal yatırım %2taşınmaz %45 · işletme varlığı %35 · yükümlülük %19
Bu satırlar betimsel kıyastır, eşik değerlendirmesi değildir; çeyreklik kıyas mevsimsellik, yıllık kıyas nominal etki taşıyabilir.
İlgili Okumalar
Yıllık (YoY) kıyaslar nominal değerlerledir; enflasyon muhasebesi (TMS-29) dönemleri arasında karşılaştırma yanılgısı olabilir.
Bu okuma tamamen matematiksel/kural-bazlı, betimsel bir analizdir; yatırım danışmanlığı veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz, belirli bir payın alınmasını/satılmasını önermez. Geçmiş veriler geleceği göstermez.
Bu sayfadaki tüm içerik betimsel niteliktedir; yatırım tavsiyesi değildir.