Aktif 862.0M · materialite eşiği 4.3M ·
açıklama tarihi 2026-10-30 · 1 iyileşen / 6 kritik / 4 dikkat / 2 bilgi
Dikkat Noktaları
🔴 kritikKırmızı bayrak taraması (8 ödeme gücü ölçüsü)
7/8 kırmızı bayrak: cari oran 0,16 · FAVÖK negatif, net borç var · faiz karşılama -5,34× · son 12 ay net zarar · 12 ay işletme nakdi negatif · Altman Z″ -0,52 · Ohlson olasılığı %93
Ölçüler: negatif özkaynak · cari oran < 1 · net borç/FAVÖK > 5 · faiz karşılama < 1,5 · 12 ay net zarar · negatif işletme nakdi · Altman Z″ < 1,1 · Ohlson > %50.
Dönem sonu bilanço fotoğrafıdır; geleceğe dönük öngörü ya da tahmin değildir.
🔴 kritikYüksek kaldıraç (durum)
Net borcu özkaynağının 2.18 katı
Toplam finansal borç 481.3M · likit 1.6M · özkaynak 220.0M.
🔴 kritikLikidite yetersizliği (durum)
1 TL kısa vadeli borca karşılık 0.00 TL likit varlık — üstelik 9 aylık kümülatif sonuç zararda
Likit 1.6M · kısa vadeli finansal borç 410.0M. 9 aylık kümülatif net sonuç zararda.
🔴 kritikBirden çok bilanço eşiği aşıldı
Cari oran 0.16 — dönen varlık 91.8m, kısa vadeli yükümlülük 569.8m · esas faaliyet kârı finansman giderini karşılamıyor (-8.5m ↔ 10.1m, -0.84×)
Kural-bazlı bilanço sağlığı ölçütleri; geleceğe dönük bir öngörü ya da tahmin DEĞİLDİR, dönem sonu fotoğrafıdır.
Faiz karşılama izole çeyrekten hesaplanır, çeyreklik dalgalanma taşır.
🔴 kritikBorcunu taşıyacak FAVÖK yok (durum)
Net finansal borç 479.7M, son 12 ayın FAVÖK'ü -23.8M — borç/FAVÖK oranı bu durumda TANIMSIZ, seviye yerine tutar okunur
Finansal borç 481.3M · likit varlık 1.6M.
Son dört çeyreğin toplam FAVÖK'ü artı değil; borcun kaç yılda kapanacağı sorusu bu tabloda sayıyla yanıtlanamaz.
🔴 kritikSon 12 ayda net zarar (durum)
Son dört çeyreğin toplam sonucu -158.5M zarar — özkaynağın %72'i büyüklüğünde
12 aylık net sonuç -158.5M · özkaynak 220.0M.
Çeyreklik dalgalanmayı dışlamak için 12 aylık toplam okunur; tek çeyreğin kârı bu tabloyu değiştirmeyebilir.
🟠 dikkatİşletme nakit akışı negatif
Esas faaliyet bu çeyrekte nakit üretmedi (-15.2M)
Aktife oranı 1.8%.
🟠 dikkatKâr-nakit makası
Bu çeyrek 3.0M kâr yazıldı ama esas faaliyetten -15.2M nakit çıktı
Dönem kârı nakde dönüşmedi.
🟠 dikkatBorçta vade kayması
Borcun kısa vadeli kısmı %74'ten %85'e çıktı (+11 puan) — vade kısaldı
🟠 dikkatKâr vergi kaleminden
Vergi öncesi sonuç -51.0M iken net kâr 3.0M — aradaki köprü 54.1M net vergi geliri (ertelenmiş 54.1M · cari 0.0M)
Vergi geliri çoğunlukla ertelenmiş vergidir ve nakit giriş/çıkışı yaratmaz; dönem sonucunun İŞARETİ bu kalemden geliyor (kâr kalitesi notu).
Operasyonun kendisi bu çeyrekte vergi öncesinde zarardaydı.
🔵 bilgiAktif büyümesi borç kaynaklı
Varlıklar 793.1M → 862.0M büyüdü; büyüme ağırlıkla borçtan geldi (borç 54.4M, özkaynak 14.4M)
🔵 bilgiFaaliyet zararda, dönem kârla kapandı
Faaliyet sonucu -8.5M iken dönem 3.0M kârla kapandı — köprüdeki en büyük kalem: yatırım faaliyetleri (-63.6M)
Köprü kalemleri: yatırım faaliyetleri -63.6M · finansman 21.0M · ertelenmiş vergi (nakit dışı) 54.1M.
Dönem kârı esas faaliyetten değil, alt köprüden geliyor (kâr kalitesi notu).
↑ İyileşen Yönler (çeyreklik, düşük bazdan)
↑ iyileşmeZarardan kâra dönüş
Dönem sonucu geçen yılın aynı çeyreğinde -18.9M iken bu çeyrek 3.0M — zarardan kâra döndü
Dönemsel Kıyas (eşiksiz, betimsel)
Hasılat (izole çeyrek) 1.1MYoY -96.2% · QoQ -53.5%
Brüt kâr (izole çeyrek) 1.1MYoY: zarardan kâra döndü (-8.0M → 1.1M) · QoQ -5.0%
Faaliyet kârı (izole çeyrek) -8.5MYoY: zarar %36.8 azaldı (-13.4M → -8.5M) · QoQ: zarar %88.4 azaldı (-72.9M → -8.5M)
Net dönem sonucu (izole çeyrek) 3.0MYoY: zarardan kâra döndü (-18.9M → 3.0M) · QoQ: zarardan kâra döndü (-81.2M → 3.0M)
İşletme faaliyetlerinden nakit (izole çeyrek) -15.2MYoY: nakit çıkışı %57.2 azaldı (-35.6M → -15.2M) · QoQ: nakit çıkışı %80.0 azaldı (-76.1M → -15.2M)
FAVÖK (izole çeyrek) -6.3MYoY: zarar %53.2 azaldı (-13.4M → -6.3M) · QoQ: zarar %101.5 büyüdü (-3.1M → -6.3M)
Serbest nakit akışı (izole çeyrek) -15.3MYoY: nakit çıkışı %57.1 azaldı (-35.6M → -15.3M) · QoQ: nakit çıkışı %44.7 azaldı (-27.6M → -15.3M)
Net finansal borç (çeyrek sonu) 479.7Myıl sonunda net borç %56 arttı · önceki çeyrekte net borç %7 arttı
Yurtdışı satışlar 0.0Myurtiçi 3.7M — ihracat payı %0.0
9 aylık kümülatif, yıllık: satış -88.3%brüt kâr zarardan kâra · faaliyet kârı zarar büyüdü · net kâr zarar büyüdü
Varlık dağılımı: finansal yatırım %0taşınmaz %77 · işletme varlığı %0 · yükümlülük %74
Bu satırlar betimsel kıyastır, eşik değerlendirmesi değildir; çeyreklik kıyas mevsimsellik, yıllık kıyas nominal etki taşıyabilir.
Çeyrek İçinde KAP'ta Ne Oldu (seçilmiş bildirimler, betimsel)
Çeyreğin başından bilanço açıklama tarihine kadar yayımlanan, bilanço kalemleriyle ilgili KAP bildirimleri. Formalite bildirimleri (faaliyet raporu, sorumluluk beyanı, bilgi formları) listelenmez. Kaynak: KAP — bağlantılar bildirimin aslına gider.
İlgili Okumalar
Yıllık (YoY) kıyaslar nominal değerlerledir; enflasyon muhasebesi (TMS-29) dönemleri arasında karşılaştırma yanılgısı olabilir.
Bu okuma tamamen matematiksel/kural-bazlı, betimsel bir analizdir; yatırım danışmanlığı veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz, belirli bir payın alınmasını/satılmasını önermez. Geçmiş veriler geleceği göstermez.
Bu sayfadaki tüm içerik betimsel niteliktedir; yatırım tavsiyesi değildir.