Aktif 8,157.4M · materialite eşiği 40.8M ·
açıklama tarihi 2026-10-28 · 1 güçlü yön / 2 kritik / 6 dikkat / 2 bilgi
🟢 Güçlü Yönler
🟢 olumluLikit varlık güçlenmesi
Nakit ve finansal yatırımlar 202.5M → 1,418.1M (+600%) arttı
Nakit ve finansal yatırım tamponu büyüdü.
Dikkat Noktaları
🔴 kritikBrüt marj çeyreklik kırılma
Brüt kârlılık önceki çeyreğe göre 28.1%'ten 14.9%'e geriledi (-13.2 puan)
Bu çeyreğin satışı 1,389.4M (+7.2%), maliyeti -1,181.8M (+26.8%) — maliyet satıştan hızlı arttı.
🔴 kritikİşletme nakit akışı negatif
Esas faaliyet bu çeyrekte nakit üretmedi (-979.4M)
Önceki çeyrek 352.6M pozitifti — negatife dönüş.
Aktife oranı 12.0%.
🟠 dikkatKırmızı bayrak taraması (8 ödeme gücü ölçüsü)
3/8 kırmızı bayrak: faiz karşılama 1,04× · son 12 ay net zarar · 12 ay işletme nakdi negatif
Ölçüler: negatif özkaynak · cari oran < 1 · net borç/FAVÖK > 5 · faiz karşılama < 1,5 · 12 ay net zarar · negatif işletme nakdi · Altman Z″ < 1,1 · Ohlson > %50.
Dönem sonu bilanço fotoğrafıdır; geleceğe dönük öngörü ya da tahmin değildir.
🟠 dikkatBrüt marj YoY kırılma
Brüt kârlılık geçen yılın aynı çeyreğine göre 27.0%'ten 14.9%'e geriledi (-12.1 puan)
Geçen yılın aynı çeyreğiyle (2025Ç3) karşılaştırıldı. Rakamlar enflasyona göre düzeltilmemiştir — TMS-29 dipnotuna bakınız.
🟠 dikkatSatış-maliyet büyüme makası
Önceki çeyreğe göre maliyet satıştan hızlı arttı: satış +7.2%, maliyet +26.8% (aradaki fark 20 puan)
🟠 dikkatİşletme sermayesi emişi
İşletme sermayesi bu çeyrekte -926.7M nakit bağladı
ticari alacak 1,250.5M → 1,564.9M · stok 1,644.6M → 2,106.6M · ticari borç 468.9M → 194.5M
🟠 dikkatBorçta vade kayması
Borcun kısa vadeli kısmı %78'ten %88'e çıktı (+10 puan) — vade kısaldı
🟠 dikkatVergi öncesi zararın kaynağı parasal pozisyon
Vergi öncesi sonuç -91.0M zarar; 102.4M net parasal pozisyon kaybı hariç tutulduğunda 11.4M kâr
Net parasal pozisyon kaybı TMS-29 kaynaklı, NAKİT DIŞI bir kalemdir; dönem sonucunun işareti bu kalemden geliyor.
Kalem, parasal varlık-yükümlülük dengesinin enflasyon karşısındaki aşınmasını ölçer; operasyonel performans hakkında hüküm içermez.
🔵 bilgiÖzkaynak-kâr mutabakat farkı
Özkaynak 1,615.7M değişti ama bu çeyreğin kârı -1.7M — aradaki 1,617.5M kâr dışı kaynaktan
Diğer kapsamlı gelir / değerleme / sermaye hareketi etkisi olabilir (betimsel not).
🔵 bilgiFaaliyet kârlı, dönem zararla kapandı
Faaliyet kârı 79.2M olmasına rağmen dönem sonucu -1.7M — işareti belirleyen kalem: finansman (-230.8M)
Köprü kalemleri: yatırım faaliyetleri 60.7M · finansman -230.8M · ertelenmiş vergi (nakit dışı) 97.0M.
Sonucun yönü hasılat/marj hattından DEĞİL, faaliyet kârının altındaki kalemlerden geliyor (betimsel not).
Dönemsel Kıyas (eşiksiz, betimsel)
Hasılat (izole çeyrek) 1,389.4MYoY +16.4% · QoQ +7.2%
Brüt kâr (izole çeyrek) 207.6MYoY -35.6% · QoQ -43.0%
Faaliyet kârı (izole çeyrek) 79.2MYoY -70.4% · QoQ -69.3%
Net dönem sonucu (izole çeyrek) -1.7MYoY: kârdan zarara döndü (16.1M → -1.7M) · QoQ: kârdan zarara döndü (7.8M → -1.7M)
İşletme faaliyetlerinden nakit (izole çeyrek) -979.4MYoY: nakit çıkışı -31.1M → -979.4M (düşük taban) · QoQ: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (352.6M → -979.4M)
FAVÖK (izole çeyrek) 81.7MYoY -61.3% · QoQ -68.4%
Serbest nakit akışı (izole çeyrek) -976.4MYoY: nakit çıkışı -71.1M → -976.4M (düşük taban) · QoQ: nakit üretiminden nakit çıkışına döndü (371.8M → -976.4M)
Net finansal borç (çeyrek sonu) 1,778.0Myıl sonunda net borç %30 azaldı · önceki çeyrekte net borç %17 azaldı
9 aylık kümülatif, yıllık: satış -2.4%brüt kâr +1.7% · faaliyet kârı -26.7% · net kâr -79.5%
Varlık dağılımı: finansal yatırım %0taşınmaz %28 · işletme varlığı %72 · yükümlülük %46
Bu satırlar betimsel kıyastır, eşik değerlendirmesi değildir; çeyreklik kıyas mevsimsellik, yıllık kıyas nominal etki taşıyabilir.
Çeyrek İçinde KAP'ta Ne Oldu (seçilmiş bildirimler, betimsel)
16.07.2026 – 23.10.2026Özel Durum Açıklaması (Genel) · 4 bildirim
28.09.2026 – 13.10.2026Payların Geri Alınmasına İlişkin Bildirim · 11 bildirim
Çeyreğin başından bilanço açıklama tarihine kadar yayımlanan, bilanço kalemleriyle ilgili KAP bildirimleri. Formalite bildirimleri (faaliyet raporu, sorumluluk beyanı, bilgi formları) listelenmez. Kaynak: KAP — bağlantılar bildirimin aslına gider.
İlgili Okumalar
Yıllık (YoY) kıyaslar nominal değerlerledir; enflasyon muhasebesi (TMS-29) dönemleri arasında karşılaştırma yanılgısı olabilir.
Bu okuma tamamen matematiksel/kural-bazlı, betimsel bir analizdir; yatırım danışmanlığı veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz, belirli bir payın alınmasını/satılmasını önermez. Geçmiş veriler geleceği göstermez.
Bu sayfadaki tüm içerik betimsel niteliktedir; yatırım tavsiyesi değildir.